Qué es una agencia de calificación crediticia y qué significa un rating

Una agencia de calificación crediticia es una entidad especializada en analizar la capacidad de pago de un país, una empresa u otra institución que emite deuda, y en resumir esa evaluación en una nota o "rating" que sirve de referencia para los inversores.

¿Qué es una agencia de calificación crediticia?

Se puede pensar en estas agencias como evaluadoras externas que estudian las cuentas, la situación económica y otros factores de quien pide prestado (ya sea un país o una empresa), y traducen ese análisis en una calificación fácil de comparar, algo parecido a lo que hace el scoring crediticio con una persona, pero a una escala mucho mayor y con metodologías propias de cada agencia.

El rating no es una garantía ni una predicción exacta, sino una opinión sobre el riesgo de que ese emisor no pueda devolver su deuda en las condiciones pactadas, basada en la información disponible en el momento del análisis.

¿Cómo funciona?

• Escala de calificación: cada agencia utiliza su propia escala de notas, que suele ir de calificaciones más altas (menor riesgo percibido) a calificaciones más bajas (mayor riesgo percibido).
• Grado de inversión: por encima de un determinado nivel de la escala se suele hablar de "grado de inversión", asociado a un riesgo de impago considerado bajo; por debajo de ese nivel, la deuda se considera más especulativa o de mayor riesgo.
• Relación con el interés que se paga: cuanto más baja es la calificación, mayor riesgo perciben los inversores, y por tanto suelen exigir un interés más alto para prestar dinero a ese emisor, algo relacionado con la prima de riesgo.
• Revisión periódica: las calificaciones no son fijas: las agencias las revisan de forma periódica y pueden subirlas o bajarlas según cómo evolucione la situación del emisor.

Supongamos que dos países quieren emitir deuda pública para financiarse. Si una agencia de calificación considera que uno de ellos tiene mayor riesgo de impago que el otro, es probable que ese país tenga que ofrecer un interés más alto en sus Letras del Tesoro u otros títulos de deuda para atraer a los inversores, en comparación con el país mejor calificado.

¿Cómo te afecta en el día a día?

Aunque no compres deuda pública o corporativa directamente, el rating de tu país o de las empresas en las que inviertes (por ejemplo, a través de un fondo) influye de forma indirecta en el coste de financiación general de la economía, lo que puede afectar a los tipos de interés de productos como hipotecas o préstamos. También puede afectar a la rentabilidad y el riesgo de fondos de inversión que incluyan deuda pública u otros activos calificados por estas agencias.

Si inviertes en bonos o en fondos que los incluyen, revisar la calificación crediticia del emisor puede darte una idea aproximada del nivel de riesgo que estás asumiendo, aunque conviene no basar toda la decisión únicamente en esa nota.

Errores comunes sobre las agencias de calificación crediticia

"Un rating alto garantiza que nunca habrá impago." No: es una opinión sobre el riesgo basada en la información disponible en el momento del análisis, no una garantía absoluta de que la deuda se vaya a pagar siempre.

"El rating de un país es lo mismo que el scoring crediticio de una persona." No exactamente: comparten la idea de resumir un riesgo de impago en una nota, pero se basan en metodologías, datos y escalas distintas, pensadas para emisores muy diferentes.

"Todas las agencias dan siempre la misma calificación a un mismo emisor." No necesariamente: distintas agencias pueden llegar a conclusiones distintas sobre el mismo país o empresa, según su propia metodología.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una agencia de calificación crediticia?

Es una entidad que evalúa la capacidad de pago de un país, una empresa u otra institución que emite deuda, y resume esa evaluación en una nota o rating.

¿Qué significa el "grado de inversión"?

Es el nivel de la escala de calificación por encima del cual el riesgo de impago se considera bajo; por debajo de ese nivel, la deuda se considera más especulativa.

¿Cómo afecta el rating al interés que paga un país o una empresa?

Cuanto más baja es la calificación, mayor riesgo perciben los inversores, por lo que suelen exigir un interés más alto para prestar dinero a ese emisor.

¿Es lo mismo el rating de un país que mi scoring personal?

No exactamente: ambos resumen un riesgo de impago en una nota, pero usan metodologías y escalas distintas, pensadas para emisores de naturaleza muy diferente.

¿Puede cambiar la calificación de un emisor con el tiempo?

Sí, las agencias revisan las calificaciones de forma periódica y pueden subirlas o bajarlas según cómo evolucione la situación del emisor.