Qué es la prima de riesgo y qué mide

La prima de riesgo es la diferencia entre el interés que un país tiene que pagar por su deuda pública y el interés que paga otro país considerado más seguro, que suele usarse como referencia. Cuanto más alta es esa diferencia, más caro le resulta a ese país financiarse, porque el mercado le exige una compensación mayor por el riesgo percibido de prestarle dinero.

¿Qué es la prima de riesgo?

Cuando un país necesita financiarse, suele emitir deuda pública —bonos u obligaciones— que los inversores compran a cambio de recibir un interés periódico y la devolución del capital en una fecha determinada. Ese interés no es el mismo para todos los países: depende de cuánta confianza tenga el mercado en que ese país vaya a poder devolver lo prestado en las condiciones pactadas.

La prima de riesgo compara el interés que paga un país concreto con el que paga otro país de referencia, considerado especialmente sólido y seguro dentro de su misma zona económica. La diferencia entre ambos intereses, medida habitualmente en puntos básicos (centésimas de punto porcentual), es lo que se conoce como prima de riesgo.

Es como comparar las condiciones de un préstamo personal entre dos personas distintas: si un banco confía más en la capacidad de pago de una que de otra, es probable que le ofrezca un interés más bajo a la primera y más alto a la segunda, precisamente para compensar el mayor riesgo percibido en ese segundo caso.

¿Cómo funciona?

• País de referencia: dentro de una misma región económica suele tomarse como referencia al país considerado más sólido en cuanto a su capacidad de pago, y su interés de la deuda sirve de punto de comparación para los demás.
• Percepción de riesgo: factores como el nivel de deuda de un país, sus perspectivas de crecimiento, su estabilidad política o económica, y la confianza general del mercado influyen en cuánto interés exigen los inversores para prestarle dinero.
• Se mueve constantemente: la prima de riesgo no es una cifra fija, sino que varía cada día según cómo evoluciona la percepción del mercado sobre la situación de cada país.

Supongamos dos países hipotéticos: el país A, considerado muy sólido, paga un interés del 2% por su deuda a un plazo determinado; el país B, percibido como algo más arriesgado, paga un 3,5% por una deuda a ese mismo plazo. La diferencia, 1,5 puntos porcentuales (150 puntos básicos en la forma habitual de expresarlo), sería la prima de riesgo del país B frente al país A en ese momento.

¿Cómo te afecta en el día a día?

La prima de riesgo no se traduce de forma directa e inmediata en tu bolsillo, pero sí influye de forma indirecta: cuando un país tiene que pagar más intereses por su deuda, ese mayor coste puede condicionar las cuentas públicas y, con ello, decisiones de política económica que sí acaban afectando a la ciudadanía, como el gasto público disponible para otras partidas.

Además, la prima de riesgo suele usarse como un termómetro general de la confianza del mercado en la economía de un país: cuando sube de forma sostenida, suele interpretarse como una señal de mayor incertidumbre o desconfianza; cuando baja, suele leerse como una mejora en la percepción de esa economía, aunque conviene no sacar conclusiones solo a partir de un movimiento puntual.

Ideas equivocadas sobre la prima de riesgo

"Una prima de riesgo alta significa que el país va a dejar de pagar su deuda." No necesariamente: refleja la percepción del mercado sobre el riesgo, que puede subir por muchos motivos sin que eso implique que el país vaya a incumplir sus pagos.

"La prima de riesgo es la misma que el tipo de interés de la deuda." No: es la diferencia entre el interés de ese país y el del país de referencia, no el interés en sí mismo.

"Solo afecta a los inversores en deuda pública." Aunque su efecto más directo se nota en el mercado de deuda, también puede influir de forma indirecta en la economía general de un país, a través de su impacto en las cuentas públicas.

Preguntas frecuentes

¿Cómo se mide la prima de riesgo?

Se mide habitualmente en puntos básicos, calculando la diferencia entre el interés (rentabilidad) de la deuda de un país y el de otro país de referencia, a un plazo comparable.

¿Por qué sube la prima de riesgo de un país?

Puede subir por distintos motivos, como un aumento de la deuda pública, un deterioro de las perspectivas económicas, inestabilidad política o una pérdida general de confianza del mercado en ese país.

¿Qué país suele usarse como referencia para calcular la prima de riesgo?

Suele tomarse como referencia al país considerado más sólido dentro de la misma zona económica, aunque esta referencia puede variar según el contexto y la región de la que se hable.

¿Una prima de riesgo alta afecta a las hipotecas o préstamos de los ciudadanos?

Puede influir de forma indirecta, ya que el coste de financiación del propio país forma parte del contexto económico general que, entre otros factores, puede afectar a las condiciones de financiación del conjunto del sistema.

¿La prima de riesgo es exclusiva de los países?

El concepto de exigir una compensación mayor por asumir más riesgo también se aplica a empresas u otros emisores de deuda, aunque el término "prima de riesgo país" se asocia habitualmente a la comparación entre estados.