El gran examen del capex: Amazon y Apple se juegan la confianza del mercado en la carrera de la inteligencia artificial
Tras el severo castigo bursátil a Alphabet, Tesla y Meta, la publicación de resultados de Amazon y Apple esta noche pondrá a prueba la paciencia de unos inversores cada vez más exigentes con la rentabilidad del gasto en IA.
Una semana decisiva para juzgar el gasto en inteligencia artificial
Entre el miércoles 29 y el jueves 30 de julio, Meta, Microsoft, Amazon y Apple publican sus resultados del segundo trimestre de 2026 en uno de los momentos más exigentes para el sector tecnológico de los últimos años. El mercado ya no se conforma con conocer el crecimiento de los ingresos: quiere saber si las inversiones multimillonarias en infraestructura de inteligencia artificial están erosionando los márgenes de estas compañías o están construyendo un negocio que todavía no se refleja del todo en sus balances. El precedente de la semana pasada no ayuda: Alphabet cayó un 7% y Tesla un 14,5% tras presentar sus cuentas, pese a que ambas superaron las estimaciones de ingresos del mercado.
El caso de Amazon, que presenta sus cuentas esta noche, es uno de los más observados: la compañía registró un flujo de caja libre negativo de 18.171 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, una cifra que contrasta con la solidez de su negocio publicitario, que creció un 20% interanual en el mismo periodo. El consenso de analistas sitúa su beneficio por acción del segundo trimestre en 1,81 dólares.
Apple, el gran contraste del sector
Apple presenta también esta noche los resultados de su tercer trimestre fiscal de 2026, con el consenso apuntando a un beneficio por acción de 1,89 dólares y unos ingresos de 108.800 millones de dólares. La cita tiene además una dimensión histórica: será el último informe de resultados de Tim Cook como consejero delegado, antes de su previsto paso a presidente ejecutivo el 1 de septiembre, cediendo el testigo a John Ternus. El modelo de bajo gasto en capital de Apple, estimado en apenas un 1,8% de sus ingresos, ha convertido a la compañía en un valor refugio relativo frente a la creciente ansiedad del mercado por el capex de sus grandes rivales tecnológicos.
Compromisos que se cuentan en cientos de miles de millones
Microsoft ya ha confirmado un presupuesto de capex de 190.000 millones de dólares para el año natural 2026, mientras que Meta proyecta un gasto de entre 125.000 y 145.000 millones. Según estimaciones de Barclays, el sector tecnológico aportará más del 41% de los beneficios totales del S&P 500 en la actual temporada de resultados, lo que convierte a esta ventana de 48 horas en una de las más determinantes del año para calibrar si la narrativa de la inteligencia artificial sigue siendo el principal motor de las bolsas o empieza a mostrar sus primeras grietas.
