El Banco de España eleva la inflación prevista al 3,6% en 2026 y mantiene el crecimiento del PIB en el 2,3%
La institución alerta de una pérdida de competitividad por el diferencial de precios con la UE, aunque España seguirá siendo una de las economías de mayor crecimiento de Europa.
El IPC de mayo cierra en el 3,2% y la subyacente sube dos décimas hasta el 3,0%
El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó el 12 de junio que la tasa de variación anual del IPC de mayo se situó en el 3,2%, la misma que en abril. La inflación subyacente —que excluye energía y alimentos frescos— aumentó dos décimas hasta el 3,0%, una señal de que las presiones de precios se están extendiendo más allá del componente energético. La variación mensual del índice general fue del 0,1%.
En este contexto, el Banco de España ha revisado sus proyecciones macroeconómicas de junio. La institución que preside José Luis Escrivá eleva la inflación prevista hasta el 3,6% para finales de 2026, una revisión al alza motivada por el impacto del conflicto en Irán sobre los precios energéticos. Sin embargo, mantiene sin cambios la previsión de crecimiento del PIB en el 2,3% para 2026, sustentada en la fortaleza del turismo y la llegada de inmigrantes.
Una advertencia sobre la competitividad española
El director de Economía del Banco de España, David López Salido, advirtió de la preocupación que puede suscitar que el diferencial de inflación aumente entre España y la UE. Con el IPC español en el 3,6% frente a una inflación media de la eurozona en torno al 3%, España incurre en una pérdida de competitividad sobrevenida para sus exportaciones. Un precio interior más alto reduce el atractivo de los bienes y servicios españoles en los mercados internacionales. El Banco de España espera que en 2027 la inflación se modere al 2,6% con la mejora paulatina del entorno energético, mientras el PIB crecería un 1,7%.
El BCE, por su parte, elevó los tipos de interés en 25 puntos básicos el 11 de junio de 2026, hasta el 2,25%, la primera subida desde septiembre de 2023. El motivo: el IPC de la eurozona alcanzó el 3,2% en mayo, muy por encima del objetivo del 2%, impulsado por el encarecimiento de la energía. Esta decisión ha provocado que el Euríbor a 12 meses se sitúe en junio en torno al 2,81%, un incremento de 0,73 puntos respecto al mismo mes del año anterior (2,08% en junio de 2025).
El empleo aguanta: paro previsto en el 10% en 2026
El mercado laboral mantiene su resistencia. El Banco de España proyecta que la tasa de paro bajará desde el 10,5% registrado en 2025 hasta el 10% en 2026, con un empleo sostenido por el turismo y el crecimiento de la población activa. La deuda pública se situará en el 98,9% del PIB en 2026, aunque la institución advierte de que el crecimiento del gasto neto superaría los límites establecidos en el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo. La activación de la cláusula vinculada al aumento del gasto en defensa evita, de momento, la necesidad de adoptar nuevas medidas correctoras hasta 2027.
